当前，受益于原材料需求预期增强，有色金属行业运行基本稳定，供求基本面不断改善，主要表现为价格趋稳向好，产量保持稳定，企业效益显著提升，进出口额平稳增长。

　　记者从近日召开的“安泰科2018年有色金属市场报告会”上了解到，持续多年的价格调整导致供应萎缩，特别是中国供给侧结构性改革，很大程度上调整了有色金属供应，所有金属产量增速减慢、库存下降，供给收缩已经从主要金属向稀贵金属蔓延，大范围金属价格反弹已经发生。只不过由于去产能、去库存尚不彻底，价格持续上涨动能不足。

　　另据了解，近年来西方国家出于自身利益，针对我国有色金属产品的国际贸易摩擦愈演愈烈，出口形势尤其是铝产品仍面临较大挑战。近期由美国单方面挑起的贸易摩擦，最终的影响尚有待观察。

　　铜：价格涨势未完 波动或将频繁剧烈

　　国内有色金属研究机构安泰科分析师认为，中国经济正处于结构转型周期的末段，2018~2019有色金属市场的核心投资将呈现高成长、小市值、高弹性的逻辑。

　　市场上，目前除了镍、钴、锂等和新能源汽车有关的少数品种之外，大部分有色金属需求相对疲弱，在价格大幅度反弹的刺激下，供应不同程度恢复，有色金属各品种基本面和价格支撑力度出现分化。其中，铜、锡、镍、钴价格可能呈现全年强势运行态势。铝价上半年下跌，下半年有望转暖；铅锌在上半年将继续高位运行，关于下半年走势，铅主要看再生铅供应，锌主要看需求恢复程度。

　　安泰科判断，本轮铜价涨势没有结束。2018年铜价总体趋势是重心逐步上移，但市场面临的不确定性较多，波动将频繁和剧烈。

　　据介绍，2015~2016年铜价触底后的这一轮上涨主要依靠供应端的脆弱表现带动，这与2003~2011年由中国需求带动的牛市有所不同。

　　目前看2018年的供给端，国际上矿山罢工等潜在威胁仍存，特别是智利、秘鲁多家铜矿都面临劳资谈判。2017年上半年虽然罢工威胁也较多，并对铜精矿产量带来较大影响，但由于铜精矿和粗铜库存较高，精铜生产没有受到影响。在原料库存消耗以后，如果2018年再有集中性罢工出现，则原料紧张的影响将大过2017年。

　　另一个重要影响是中国废杂铜供应，中国废杂铜政策变化不仅影响市场供应，更重要的是资本炒作会放大市场效应。全球铜需求将保持稳定增长。中国之外增速有望加快，国内需求会受到房地产等行业的影响，增速会较2017年下滑。

　　另外，宏观经济、地缘政治、美元和人民币走势等不确定性也很大。目前市场对铜价看好的预期太过一致，经验表明，市场预期太一致时，一旦出现超预期的事件和因素，对市场心理影响和价格波动都会放大。

　　综上所述，安泰科判断铜价暂时尚不能构成单边牛市行情，而是一个慢牛格局，大的趋势为震荡重心逐步上移，短期小单边走势更多依靠资金或其他因素带来的炒作话题。预计2018年铜价主要运行区间为6200~8200美元，均价在6900~7000美元。